Alasan Pembangunan Kembali Persediaan Tembaga Katoda Domestik Setelah Liburan Hari Nasional [Analisis SMM]

Setelah liburan Hari Nasional pada Oktober 2024, konsumsi katoda tembaga domestik melemah dari tingkat yang kuat, dengan pasar spot menunjukkan kinerja lesu dan premi turun dengan cepat. Pasar perdagangan domestik dan luar negeri tampaknya kembali ke situasi pada paruh pertama 2024. Dalam hal harga tembaga, kontrak tembaga SHFE yang paling banyak diperdagangkan terus turun dari 80,000 yuan/mt menjadi sekitar 76,000 yuan/mt setelah liburan Hari Nasional, yang seharusnya menguntungkan untuk konsumsi. Namun, dari 30 September hingga 18 Oktober, baik persediaan domestik yang terlihat maupun yang tidak terlihat meningkat. Apa yang menyebabkan persediaan meningkat kembali, dan apakah tren ini akan berlanjut? Berikut adalah analisis rinci.

Dari perspektif berbagai faktor pertumbuhan, peleburan domestik dan provinsi konsumsi utama adalah kontributor utama peningkatan persediaan selama liburan Hari Nasional. Karena harga tembaga yang tinggi sebelum liburan, beberapa perusahaan pengolahan melaporkan pertumbuhan pesanan yang lambat dan dengan demikian memperpanjang periode liburan. Oleh karena itu, hari persediaan bahan baku tetap konsisten dengan tingkat sebelum liburan. Pertumbuhan konsumsi yang diharapkan tidak terlihat, dan dengan banyaknya kedatangan tembaga impor yang bertindak sebagai pengganti, premi peleburan tidak menguntungkan, yang menyebabkan pengurangan persediaan di peleburan berjalan lambat. Kedua, persediaan sosial yang dimiliki oleh pedagang meningkat karena importir luar negeri menunda pengiriman hingga pertengahan hingga akhir Oktober, khawatir akan kesulitan dalam penjualan dan kedatangan selama liburan. Hal ini mengakibatkan konsentrasi besar tembaga impor tiba di pelabuhan setelah liburan, dan keterbatasan kecocokan antara sumber yang tidak terdaftar dan tidak standar dengan permintaan hilir membuatnya sulit untuk dicerna, menyebabkan persediaan sosial terus meningkat. Selain itu, dimulainya kembali operasi oleh perusahaan pengguna skrap setelah liburan juga mengurangi beberapa pertumbuhan konsumsi untuk katoda tembaga.

Ke depan, karena kecelakaan di peleburan di Tiongkok, Korea Selatan, dan Indonesia, kesenjangan pasokan jangka pendek untuk katoda tembaga diperkirakan akan berlanjut. Setelah harga tembaga turun pada Oktober, perbedaan harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga menyempit, membuat katoda tembaga lebih menguntungkan, dan konsumsi diperkirakan akan meningkat. Berdasarkan konsumsi nyata pada periode yang sama di 2023, katoda tembaga diperkirakan hanya akan menunjukkan peningkatan persediaan yang sedikit pada Oktober. Diperkirakan setelah harga tembaga turun pada akhir Oktober, pengadaan sektor penggunaan akhir akan meningkat, dan setelah peningkatan persediaan singkat, sentimen pasar akan pulih.